財報狗 - 掌握台股美股時事議題

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397.【台股美股提款機】事件解析：美國 12/2 禁令升級，台股美股潛在影響 Dec 10, 2024

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美國商務部於 12/2 公布最新對中半導體管制升級，今天我們就來了解一下對哪些台美股哪些產業可能有潛在影響。
【禁令新增亮點】
00:53 討論本次禁令新增對 HBM 的限制。
21:12 本次禁令擴大對於同時能夠用於先進製程的成熟製程設備進行限制。
25:25 討論禁令中進一步對於設備水貨商進行圍堵＆長臂管轄。
【短期影響】
29:39 HBM 廠商中三星將受到影響，但美光、海力士沒有顯著影響。
32:04 半導體設備與協力廠短期將直接受到影響，但同時也會加速去美化。
【長期影響】
39:30 Nvida 與 AMD 等邏輯 IC 業者長期可能小幅受惠。
47:37 利基 DRAM 短期無負面影響，但長期需觀察。
52:03 半導體設備與協力廠的負面影響長期可能受到抵銷。
1:06:21 材料分析業者的中國業務將受到負面影響。
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396.【財經時事放大鏡】美國催落去～最新禁令解析 Dec 05, 2024

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【美國最新禁令影響】
17:02 探討 HBM 禁止輸出中國影響。
19:50 本次禁令將中國主要半導體設備商列入實體清單的影響。
23:05 EDA tool 與其他能製作先進製程的成熟製程的設備管制。
24:58 哪些廠商可能受惠？相關協力廠是否能繼續服務？
【回答聽眾問題】
29:39 推薦的電子閱讀器型號。
30:44 導線架的展望如何？有哪些觀察指標？
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395.【台股美股提款機】Dell 季報解析：AI、PC 短期出貨再次下調，但預期需求未消失僅延遲至 25 年 Dec 01, 2024

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本集由【上游新創科技論壇】贊助播出
https://www.accupass.com/go/2025upstreamvc
由 Jeff 和 Sky 領導的上游創投，即將在 12/14 舉辦 2025 上游新創科技論壇。我們將與 NVIDIA Inception Program 台灣區負責人，以及四家透過 AI 帶動產業創新的公司，一起探討 AI 實際在製造業、金融業、物流、碳排查的實際應用。
時間｜2024/12/14（六）14:00 - 18:00
地點｜台北國際會議中心 TICC 102 會議室
更多資訊：https://www.accupass.com/go/2025upstreamvc
本季 Dell 的營收表現與毛利率皆不如預期，主因在於 AI Server 業務受到 Blackwell 出貨延遲，加上預期的 PC 需求再度遞延。同時在本次法說中，公司也下調了下一季的營收與 EPS 展望，不過公司仍然強調 AI Server 與商用 PC 的需求只是遞延，並未消失。
【Dell 季報解析】
05:53 小鄭對於 Dell 本季法說會的大概想法。
06:23 本季 Dell 的營收表現與毛利率皆不如預期，主因在於 AI Server 業務受到 Blackwell 出貨延遲而陷入季衰退，加上預期的 PC 需求再度遞延。
11:07 公司看到通用伺服器需求受到 AI Server 帶動而優於預期。
13:55 本次法說中公司同時下調了下一季的營收與 EPS 展望，不過公司仍然強調 AI Server 與商用 PC 的需求只是遞延，並未消失。
21:48 公司表示存儲設備如 HDD 等可望受惠於 AI 推理應用。
【從 Dell 季報解析看相關產業鍊】
30:33 HDD 有機會受惠通用伺服器需求上升，但目前參考相關業者觀點，訂單能見度暫時只看到 25H2，後續需求狀況仍須關注 AI 推理需求。
34:20 預期先進記憶體原廠 2025 年仍將穩定成漲，但利基記憶體業者則受到中國擴產影響，展望較為悲觀。
45:43 記憶體模組廠後續營運表現，需觀察 2025Q2 消費性業務需求的復甦狀況。
49:35 ABF 需求將隨伺服器與 PC 逐步復甦，而短期內伺服器業務佔比較高業者復甦狀況較明朗。
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394.【財經時事放大鏡】RPA 疑無路 x 火箭射不停 Nov 28, 2024

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本週討論低軌衛星的產業展望與相關投資機會，以及 AI 的出現是否會影響 RPA（機器人流程自動化，Robotic Process Automation）產業的發展。
【上週 BBU 話題補充】
05:32 上週提到的 BBU 話題補充。
【低軌衛星產業展望討論】
16:38 討論美國聯邦航空總署 (FAA) 可能在 2025 年增加批准發射的火箭數量，以及低軌道衛星產業的展望。
24:30 其中有哪些投資機會？
26:53 介紹過去所訪談過的低軌衛星議題延伸資源。
【AI 是否會影響 RPA 產業發展？】
27:46 討論 AI 的出現是否會影響 RPA 產業的發展。
37:21 相關討論內容總結。
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393.【台股美股提款機】恩智浦季報解析：25 年消費性業務 L 型復甦，車用工業疲軟將延續至上半年 Nov 26, 2024

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本集由【上游新創科技論壇】贊助播出
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由 Jeff 和 Sky 領導的上游創投，即將在 12/14 舉辦 2025 上游新創科技論壇。我們將與 NVIDIA Inception Program 台灣區負責人，以及四家透過 AI 帶動產業創新的公司，一起探討 AI 實際在製造業、金融業、物流、碳排查的實際應用。
#2025上游新創科技論壇
時間｜2024/12/14（六）14:00 - 18:00 地點｜台北國際會議中心 TICC 102 會議室
更多資訊：https://www.accupass.com/go/2025upstreamvc
恩智浦本季營運表現大致符合預期，若看到細分業務：車用、工業較差，消費性（手機）表現則高於預期，已經連續三季出現年增。不過由於受到工業、車用疲軟影響，展望下一季，公司的態度比上一季更為保守，而相較之下同業的狀況又更差，甚至英飛凌、瑞薩表示將主動減產。
【恩智浦季報解析】
06:11 恩智浦本季營運表現大致符合預期，若看到細分業務：車用、工業較差，消費性（手機）表現則高於預期，已經連續三季出現年增。
12:14 公司預期後續歐美的工業業務將進一步衰退。
14:01 中國的車用業務持續強勁，但若看到歐美日車用業務，恩智浦與整體同業的態度都更為悲觀。
16:45 工業、車用疲軟，展望下一季，公司的態度比上一季更為保守，而相較之下同業的狀況又更差，甚至英飛凌、瑞薩表示將主動減產。
27:16 後續川普政府的關稅政策將一定程度決定後續整體車用半導體廠商的需求狀況。
29:10 儘管消費性業務優於預期，但這一塊業務如 MCU、PMIC 較為整體景氣的同時乃至於落後指標。
【從恩智浦季報解析看相關產業鍊】
35:35 儘管恩智浦展望更為悲觀，但由於較早進行庫存管理，使其整體狀況優於其他同業，但大方向來看整體產業的復甦將向後遞延，需要關注川普政府後續政策。
37:30 台股導線架族群受到恩智浦等 IDM 客戶影響，儘管整體營運狀況已落底，但復甦時程須向後遞延。
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392.【達人聊投資】13F 報告投資機會 ft. 投資沙岸的揀貝人 Nov 24, 2024

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勘誤：

SEG whater street開發權：債權和股權講反了，債權 6100 萬，股權3500萬
CNK：觀看人數下降 40%，25%是電影發行數的下降比例

最新一季美國基金經理人減倉比較明顯集中在核心消費和金融，而加倉方面除了農機外，沒有明顯的板塊趨勢，所以較像是主要為個股部位之間的挪移，整體持股水位沒有明顯增減。還有一些特殊題材如 SEG、DG、LW、 CNK，以及 Bill Ackman 的基金 Pershing Square。
【經理人整體持股動向】
10:54 本季國外基金經理人減倉比較明顯集中在核心消費和金融，而加倉方面沒有明顯的板塊趨勢，所以較像是主要為個股部位之間的挪移，整體持股水位沒有明顯增減。
17:55 經理人比較明顯的加倉板塊是美國農機，如 DE、CNH、AGCO。
【經理人的個股題材】
27:07 SEG：主要題材為特殊時機分拆，又有名人 Bill Ackman 參與，加上淨值 sum of part 被嚴重低估，以及短期可能還有催化。
38:17 Pershing Square：Bill Ackman 的基金，目前呈現嚴重折價。
41:12 DG：美國三大便利商店之一。
45:56 LW：美國最大的薯條供應商。
55:21 CNK：美國三大電影院之一。
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391.【財經時事放大鏡】拼速度！NVIDIA 光速傳輸與自行車落底誰更快？ Nov 21, 2024

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Nvida 財報＆AI 有哪些新題材，自行車產業的循環狀況。
【Nvida 財報＆AI 有哪些新題材？】
02:14 本次 Nvidia 財報表現＆Scaling laws 還存在嗎？
09:47 提升 AI Server 間傳輸速度的需求增加：記憶體、矽光子、CPO、光纜循環。
25:54 GB300 的新規格討論：BBU。
【自行車跌跌不休】
31:12 討論巨大＆美利達；自行車循環狀況。
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390.【台股美股提款機】科磊季報解析：25 年台積電需求強於預期，中國營運弱於預期 Nov 19, 2024

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台積電 3nm 的擴廠需求優於預期，帶動科磊本季營運表現優於財測。展望下一季，公司預估仍會進一步成長；若展望 2025 年，公司認為來自台積電的強勁需求將抵銷中國 DRAM 業務的衰退，且自身的營運表現將會優於業界平均。
【科磊季報解析】
00:20 小鄭認為科磊與艾司摩爾、科林研發法說中的觀點不同之處。
01:12 台積電 3nm 的擴廠需求強勁，帶動科磊本季營運表現。
02:36 台積電的強勁需求將抵銷中國 DRAM 業務的衰退，且自身的營運表現將會優於業界平均。
11:55 為何艾司摩爾與科磊的法說觀點不一致。
【從科磊季報解析看相關產業鏈】
21:35 展望 2025 年，半導體設備同業看法分歧，雖然營運仍會成長，但整體幅度將下調。
26:26 台灣半導體設備協力廠 2025 年營運表現如同客戶：雖會成長，但整體幅度將下調。
29:03 檢測、測試業者的業績表現將隨台積電的新製程推進而受惠。
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389.【財經時事放大鏡】AMD、INTEL & 川普 2.0 教戰手則 Nov 14, 2024

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本集討論川普再度擔任總統後的可能政策和對市場影響，近期中租跌停事件，以及 AMD 競爭格局。
【川普再度擔任美國總統】
06:00 從歷史角度來看，川普再度擔任總統後的可能政策＆對市場的影響。
11:55 在川普任內的部位調整策略。
【中租跌停＆中國經濟狀況】
17:14 聊近期中租跌停背後的原因。
21:21 對此事件的反思。
【Intel PC CPU 市佔大跌＆AI PC／手機展望】
23:57 聊 Intel 本季在 PC 端的 CPU 市佔大跌。
28:08 此事件的延伸討論＆AI PC／手機等 Edge 端競爭格局討論。
參考資料
AMD's desktop PC market share skyrockets amid Intel's Raptor Lake CPU crashing scandal — AMD makes biggest leap in recent history
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388.【達人聊產業】MIT 女媧造（機器）人！AI 機器人的實戰場景 ft. 女媧創造營運長 Daniel Nov 10, 2024

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Nvidia 和 Tesla 都想打造機器人大軍。在少子化的世代，未來機器人將如何輔助我們的生活？本集邀請從軟體研發到硬體製造，從頭到尾都是 MIT 的台灣機器人品牌，女媧創造營運長 Daniel，與我們聊聊打造 MIT AI 機器人有多難，AI 機器人現階段應用場域在哪邊。
【女媧創造介紹】
01:35 女媧創造公司介紹。
07:40 Daniel 經歷介紹。
【女媧創造機器人產品介紹】
09:42 女媧創造機器人產品在教育類終端應用場景介紹。
20:54 機器人產品在服務業的終端應用場景介紹。
58:48 機器人產品在工業的終端應用場景介紹。
1:01:13 討論目前在國際市場上應用於工業的機器人生態。
32:30 零售如何在第一線部署機器人應用＆如何與 SI 合作。
42:03 如何將 Gen-AI 應用在機器人產品上。
【機器人產業討論】
49:08 目前機器人產業的瓶頸在哪裡？
53:42 如何看待特斯拉的通用機器人。
【女媧創造海外規劃】
1:08:38 女媧創造前往日本市場的經驗＆其他海外市場的規劃。
1:12:47 海外市場的經營模式。
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