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    替听友和自己多问几个为什么?

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    Latest Episodes:
    E113.不是工作变得狗屁,而是世界换了算法 Jul 01, 2025
    Show notes

    🎤 本期嘉宾:

    评论尸@「虹线」主理人,著有《幸福的积分》、《互联网与中国后现代性呓语》

    上一次坐客面基录的节目:幸福这道题,做题家和小卷王何解?

    ⏯️ 本期简介:

    这期节目,我的初衷是在这个夏天,在一些人的填志愿时刻,一些人的毕业季的节骨眼上,和评论尸形而上地聊聊中国好工作简史。

    但这也不容易,我们跑题了,在AI 让白领工作并不稳固,大量中产支柱型行业势微的当下,讨论何为好工作并不容易。

    凯恩斯曾在20世纪30年代预言:到20世纪末,科技水平将足够进步,人们每周的工作时长会缩短至15小时。但如今,人们在工作上花费了更多时间。

    在AI成为碳基助理的今天,我们确实变得更高效了,但似乎... 忙碌并没有减少。

    人能被AI解放吗?

    举个小例子,我让AI用deep reserach功能去搜资料,那等待结果的空闲中,是继续干点别的,还是起身走到窗边看看夕阳呢?

    我的答案是,人不能被AI解放,人只能自己解放自己。

    本期嘉宾是评论尸,他上一次来面基坐客,我们讨论了工作与幸福,那期节目对我影响很大,至少那之后,我看夕阳的次数增加了很多。

    你可能觉得,这有啥的... 不!在北京,能看到夕阳并不容易,它意味着你至少要在那个时刻先下班,不能写字楼或者地铁里。

    2011年9月,成百上千的示威者在华尔街搭起了帐篷,掀起了占领华尔街运动,它们抗议权钱交易,抗议劳动性收入在财产性收入抬不起头,抗议财富分配的不公,1%的富人拥有国家主要的存量财富,而剩余大部分人为国纳税却没有人真正代表他们。

    这场运动的领军人物之一,大卫格雷伯,后来出版了一本畅销书《毫无意义的工作》,我想小宇宙的听友们应该并不陌生。

    占领华尔街运动最后以纽约警方突袭强制清场收尾,之后的十几年,这场活所反对的趋势并有任何收敛,相反它在进一步加强,2016年特朗普上台,2020年在美联储QE4浪潮下,K型分化近乎极致,财产者和劳动者的处境天差地别。

    2023年AI登上舞台中心,我个人倾向于认为,它会让分配进一步走向集中。

    铺垫这么多,就是想告诉大家,我们俩在内心深处对工作伦理和它所能提供的稳定性都深表怀疑,说不出来啥好话,也奉劝大家不要在它身上寄托过多它本无法承受的期待。类似的事物还有高考。

    我们需要区分以下几个事物:

    • 每天与所爱之人一起度过的生活
    • 把自己从无聊中捞出来的爱好
    • 糊口的工作
    • 不论赚钱不问结果老子就是要干的事业
    • 合理合法就不寒碜的赚钱生意
    • 搞形象或者搞勾当的网上IP身份

    它们因人而异,各司其职,你可以在人生的不同阶段让它们成为意义感的主要容器,但不要把意义感都放在一个容器里。

    甚至没有意义感,也无所屌谓。曾经我以为,去码头整点儿薯条是一个抽象梗。但是,当我见缝插针地、忙里偷闲地,在公园里发呆、听歌或者播客,在江边河畔溜达时,当我撩猫逗狗,观鸟喂鸭子时,我觉得这就是生活的意义本身。

    生活的真谛,就是去码头整点儿薯条。

    最后分享下本人的座右铭:挣俩逼钱儿,乐呵乐呵得了。

    希望听友们都能过上自洽、诗意、有尊严的生活,欢迎收听本期节目。

    🎯时间轴:

    00:00 挣俩逼钱儿,乐呵乐呵得了

    04:00 大学与就业市场的脱节

    06:45 注意识别行业属性,是平均斯坦还是极端斯坦

    09:59 从热潮到寒冬,很可能切换得很快

    13:42 所谓工作伦理,也是上层建筑的一种

    17:20 异化:人的主体性的丧失

    19:17 劳动性(工资+经营)收入仍是创富的主要手段

    21:26 人力资本曲线左移

    24:48 收入、意义感与稳定性

    31:31 都是什么人在从事“好工作”啊?

    35:57 清北毕业生的“赶顶史”,对最优解祛魅

    41:36 信息环境 > 方法论

    47:21 上班就是你用自己的生命时间在做投资

    52:25 应对职场周期错配的策略与心理调适

    55:35 副业是意义感的容器,也是一种对主业的看跌期权

    1:00:01 课题分离地吃屎

    1:01:14 well educated loser...

    1:03:13 学历价值下降,爱好和技能价值上升

    01:05:07 职业教育的现状与社会认可度问题

    1:09:26 AI对好工作的定义,分了两波人

    1:16:09 产业红利的力量可能比你想得要大

    1:19:23 体制内的比价效应和潜在福利

    1:21:07 不是工作在变得狗屁,而是世界换了算法

    1:31:43 当下的快乐:努力给自己创造一点边际改善

    1:37:01 低水平的财务自由:靠利息,饿不死

    1:40:30 下海的回忆

    📁本期内容相关资料:

    • @评论尸的个人独立博客,收录了他的所有内容
    • 对本期话题感兴趣的听友,我还推荐一下《重来3》这本书,相信会给你一些启发。
    • 还有推荐大卫·格雷伯(这是一个很左的人)的几本书:《狗屁的工作》《规则的悖论》《债》《人类新史》
    • 1:38:18处提及:低利率时代众生相

    🎬后期制作、声音设计:Dong

    📣 欢迎关注@老钱日日谈 ,如果播客没听够,可以来公众号找我玩,这边的更新频率会高一些。

    也欢迎大家来🪐知识星球找我玩,这里是我自己学习的输入笔记,也是听友群。


    E112.这期节目献给每一位喜欢投资和求真的听友 Jun 18, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:南添@望岳投资,私募基金经理老南之前来坐客「面基」的几期节目:短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是|周期与演化|中美对账⏯️本期简介:相信你们都有点被这期的时长吓到,说实话我自己也有觉得有些不可思议。不过这种“行为艺术”应该就这么一次,对我而言,就好像陪好大哥跑了一场16 个小时的马拉松,我一点儿不累。对老南来说,这种马拉松,他从 2018 年至今,已经跑过45 次了。这次算是告别赛,应该不会再聊类似话题了。所以最后一场,痛痛快快、不留遗憾地再来一次,然后把这个过程录下来,所有人都可以随时、随地、随便收听,规模效应最大化。这期节目很长,但其实只有三个主题:其一是为看待工作、投资、人生提供一些偏商业逻辑的视角,虽然不可避免地要聊一些有点唬人的词儿,但这一切的根基其实很简单,就一句话:需求决定一切。其二是规模效应,这是做事和做投资的北极星。之所以要追求它,是因为「人均资源有限」是贯穿始终的马尔萨斯诅咒。工业革命至今的六轮康波,都是用技术革命做大增量,然后努力让规模效应最大化,让新一轮技术漫化开来,让普通人都可以享受到更多的卡路里、能源和越来越多的商品和服务,生活水平超越古代贵族。三是始终相信演化,用动态的、协调的视角而非静态的,均衡的视角去看待世界。坚决反对还原论和xx决定论。为此,我们得努力做到不评判,接纳新事物,坚持用合理的成本、仓位试错。主动变异,主动演化。这期节目也保持了一贯的面基特色,情感播客,看似没聊投资,但似乎又一直在聊投资。然后还有一个一百多页的PPT,里面有本期节目的浓缩内容以及相关书单,配套收听效果更佳。大家如果需要完整版PPT.pdf 可以通过网盘自行下载。能把这期节目听完的都是狠人,欢迎各位狠人收听!感谢@路野 对本期节目的促成。📢帮老南吆喝一声:【望岳投资招聘分析师】期待与你在投资框架上对齐,更欢迎你带来独特的视角和方法。投递简历时,请附上:①个人简历 ②听完10小时播客后,列出3个最打动你的点。工作地点:南京。招聘长期有效,期待你的加入!简历投递邮箱:nantian@hilltop-inv.com🎯时间轴:节目的缘起00:14 一场10小时的马拉松,也是开始的结束05:30 本可以做成一个付费的系列,为什么要免费地分享出来?17:20 罗马大道和青训营的故事:重要的是,得打造出一个环境PART1 需求决定一切23:55 节目真正的主题:对我最有用的三个思维方式——需求决定一切、规模效应、演化 P329:13 需求:WHY-HOW-WHAT36:18 同理心,蹲下来,把手弄脏45:15 模式识别48:39 看传记的小技巧49:50 把下图中的链条完整地概述一遍:59:13 需求,去现场、用实物、察实情,得到洞见 P51:18:19 需求的三容量:资源空间、销量空间、社会空间 P61:35:04 SPW-something people want. 你不可能让所有人都满意P71:40:25 产品力三角形:使用价值、价格、附加值1:55:48 感性与理性的光谱P82:05:57 用户漏斗:什么是流量?什么是用户? P92:27:00 定位存在于大众的认知之中,不是商家的PPT里 P102:37:10 万能公式:两种替代选择 P11-P132:59:58 试错:最小化可行产品,先干出来一个,教给市场检验 P143:09:23 先服务用户?还是先服务流量?3:18:34 让产品适配市场 P153:34:22 跨越鸿:相信-光环-看见 P163:42:30 有效区域:护城河只是有效区域的子集 P183:51:32 创造竞争优势,推荐《企业战略博弈》这本书(现叫《竞争优势》) P193:53:52 沃尔玛的例子:有效区域内规模效应最大化带来的低成本结构 P204:02:30 茅台的例子:高附加值的用户心理份额独占 P214:04:01 酸菜鱼的故事:一个小老板餐饮生意的兴衰史 P224:17:33 创造-保护-利用竞争优势 P26PART2 规模效应4:20:02 网络效应:需求端的效率提升,让需求自动合并 P27-294:30:39 三种网络效应:萨尔诺夫定律,梅特卡夫定律,里德定律 P304:40:10 规模效应:供给端的成本下降,优化单位比值 P314:44:37 推荐圣塔菲研究所的研究成果 P324:46:27 莱特定律:边际递减 P334:54:50 摩尔定律:边际递增,以英伟达为例 P345:03:48 竞技体育的残酷锻炼了我,因为这个游戏为异类而生5:07:03 地球奖励规模效应,因为资源有限,欲望无限。要么更多产出,要么更低成本,要么更省时间 P395:13:14 以规模效应为线索,回看人类历史 P405:21:50 推荐《技术革命与金融资本》✅加链接 P415:25:11 433体系:过程的胜利,结果的胜利,秩序的胜利 P42-435:27:43 GEICO的故事 P445:36:49 巴菲特的企业家偶像B夫人的故事 P445:43:15 TESLA的故事:钢铁直男心中的用户型企业 P455:48:07 蔚来的故事:让用户满意到底是企业增加盈利的手段,还是企业存在的终极目的?P465:59:21 两种路径:先用流量筛出用户,还是先服务好一小撮目标用户 P476:03:46 久期N 和 增长 g 谁更重要?6:12:26 什么样的公司能奢望把久期拉长到100年?6:18:31 我对老南的最高评价:我愿意让自己孩子去你那实习,跟着你学几年6:21:33 客观:世界如何演化?主观:每个人生岔路口如何决策?P496:33:19 建构与解构视角:重视问题还是答案?寻找差异还是共性?P506:47:23 最底层的矛盾:人类需求与资源供给的瓶颈,生命衰减——物质、信息、能量、时间,都是有限的。P526:48:45 人类活动的三种范式:自然科学-商业循环-社会共识 P536:51:05 如何建立外部共识?集中力量办大事和金融工具7:01:29 1771年是人类社会的分水岭 P547:10:02 李约瑟难题之我见:技术爆炸来自农业文明的积累和试错,因为开局点位的限制,中国没法大规模试错 P55-567:16:28 技术被导入人类社会的过程 P577:22:29 人类的价值观源自获取能量的方式 P587:31:02 扣除技术的增量,人类社会就是资源再分配的游戏 P597:34:53 再看六轮技术康波被导入人类社会的过程 P61-637:41:17 逻辑斯蒂曲线:一轮技术革命的生命周期,三个阶段的内部肌理 P647:46:45 聊聊ETF的非对称性,以及如何捕捉技术革命里的新巨头7:58:10 识别技术革命的展开期的3个小窍门 P688:03:59 产业资本与金融资本的矛盾 P698:05:58 资本主义会卖给你绞死它的上吊绳,为什么不呢?有利可图啊!P708:08:44 为什么三段论失效了?因为需求不足,没人买 P738:18:03 ROE-业绩稳定性-股价回报率之间的同步与偏离 P74-768:18:44 有效的金融市场与预测速度 P778:26:42 标普与纳指,自然数坐标与对数坐标 P78-808:30:32 投资价值的四种定义 P828:39:24 世界在矛盾中协调,在均衡中死亡 P838:43:28 一切都是时间的指数函数 P868:49:42 ETF、BRK与ARK8:50:57 资源驱动的事物,注定边际递减,否则需要吸入更多资源,规模将是终极瓶颈 P87PART3 尊重演化8:58:11 建构与解构如何协调,一些个人心得 P899:08:30 关于共识,你到底在意事实还是在意别人的表达?P909:13:38 如里自我-事实-共识三者的关系,什么时候该有主见?P91 事实,是世界上真实存在的,其中一部分事实与增量相关 共识,是人类社会活动的观点、观念,不一定与事实相关 自我,人类个体在社会中的独立意识和观点9:22:43 无需共识支撑的事物,个体观点无法起作用的事物 P929:24:06 事物和事物之间、策略和策略之间有差异,本身没有绝对的好坏 —— 先搞懂这个事物、然后选择合适的策略,如果错配,结果都不好。9:26:27 风险管理常数 2%9:33:31 趋势还是均值回归? P949:41:12 想和做的交集:一组灵魂问题 P959:42:11 DON`T JUDGE !!!9:42:49 旧循环与新循环,工业时代与信息时代 P969:44:48 金钱世界是如何运行的 P979:48:40 新循环的黑暗面 P989:51:45 培养一个贝叶斯大脑 P1009:57:23 市场长期确实是称重计,不是投票器 P1059:59:53 从投资到商业的归因逻辑链 P107正序:地球规律-技术/需求-跨越鸿沟-规模效应-竞争优势-内在价值-三段论-名义财富增长倒序:股票博弈为主的金融认知 — 需求决定一切的社会商业认知 — 技术普及为主的范式认知 P108解放思想,实事求是,求真,有爱,规模效应很荣幸能和大家跑这一程,感谢听到这里的听友!⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料: 推荐老南在做的一个工作,对每周发生的重要的贝叶斯事件的记录,可以订阅这个🔗链接。何为贝叶斯事件?足以让我们改变对事物的定性判断(学术的说法是,后验概率变了)。但是,概率终究是客观的,人类的判断终究是主观的,因此后验概率也只能说“更靠近”冥冥之中的客观概率了,但仍然有不小误差。所以,我做了一个递进的方法,即大样本库只积累我认为的贝叶斯事件,然后再根据大样本库对比后的异常,决定该行动。以下是一个更靠近客观概率的排序:谣言——不是谣言的新闻——过滤掉噪音和谎言的新闻——贝叶斯事件——和样本库对比很异常的贝叶斯事件——比我认知水平高的人的贝叶斯事件——永远不能到达只能靠近的客观概率。 本期节目书单:🎬后期制作、声音设计:Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ,如果播客没听够,可以来公众号找我玩,这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩,这里是我自己学习的输入笔记,也是听友群。

    Full show notes at the publisher

    E111.成为塔勒布门徒 Jun 04, 2025
    Show notes

    ⏯️本期简介:

    聊聊塔勒布的几本主要著作,还有黑天鹅、极端斯坦、非对称性、反脆弱结构这几个关键概念,以及塔师实事求是,敢于承担风险,忠于自我内在记分牌的行为准则。

    • 本期节目由专门服务指数投资爱好者的红色火箭🚀小程序赞助播出,点击👉这里,然后输入口令「面基」即可领取现金红包,数量有限。

    🎯时间轴:

    00:17 塔师其人:又一座保守主义的高峰

    《随机漫步的傻瓜》

    15:37 幸运的二百五

    18:05 一路卷上来的小镇做题家为何不幸福?⭐️

    20:07 发财致富纯粹是自利行为,而非道德成就

    25:44 一个赌局串起塔勒布主要核心思想

    37:53 如何优雅?⭐️

    41:37 看待指数投资的三个视角

    《黑天鹅》

    44:57 波普尔与证伪

    52:59 极端斯坦、平均斯坦和四象限⭐️

    1:14:33 与黑天鹅打成平手

    1:20:14 有尊严地面对自己的命运

    《反脆弱》

    1:25:20 识别三元结构

    1:31:59 凹性与凸性

    1:40:53 非预测和噪声

    1:46:51 波动恰恰是反脆弱的一种形式

    2:05:53 塔式生活

    2:13:55 国内投资界对杠铃策略的实践⭐️

    《肥尾效应》

    2:18:55 一二三四阶矩

    2:23:08 第三次世界大战会不会来?

    《非对称风险》

    2:29:42 不要囿于某个概念

    2:37:21 skin in the game

    2:41:40 生存与遍历性⭐️

    2:50:34 理解非对称性的几个维度⭐️

    2:59:19 羞耻彩蛋🥚:感受到了剪辑师的怨气...

    ⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

    📁本期内容相关资料:

    • 本期节目逐字稿
    • 《随机漫步的傻瓜》
    • 《黑天鹅》
    • 《反脆弱》
    • 《肥尾效应》
    • 《非对称性风险》
    • 《塔勒布智慧箴言录 》
    • 《逆风翻盘》
    • 塔勒布的不确定性风险谱系:
    • 《随机漫步的傻瓜》中提及的,经常被混为一谈的概念:
    • 52:59 提及「平均斯坦」:一个事物的过程主要由平均值主导,很少有极端成功或失败的例子(比如牙医的收入)。个体不会对整体造成很大的影响,它也被称作“薄尾”风险,也是高斯分布的一种。
    • 「极端斯坦」:在一个随机过程中个体会对总体造成巨大的影响(比如作家的收入),它也被称作“胖尾”风险。它包含分型、幂律等分布类型。
    • 47:27 处提及历史上的第1001天:
    • 1:05:19 处提及四象限问题:
    • 1:36:05 处提及美国房价指数历年表现:
    • 1:50:25 处提及街头智慧与书呆子
    • 1:26:42 处提及三元结构:脆弱-坚韧-反脆弱
    • 机械体与有机体的区别
    • 52:13 处提及一个典型的反脆弱策略的收益表达:
    • 凸性与凹性,开头向上与向下,反脆弱与脆弱
    • 阴影部分代表我们在小样本中由于数据不足不会见到的情况。有意思的是,阴影部分的面积随着模型误差的增大而增大(主要是由于尾部概率对不确定性的凸性)
    • 社会中的非对称性:
    • 2:41:40 生存与遍历性
    • 2:07:29处提及生存层级。更高层级的主体有着更长的期望寿命,因此,尾部风险对他们而言更重要。低层级主体,比如你和我都是可再生的
    • 历史上“知名战乱”造成的死亡人数,持续超过 25 年的战乱会被拆解为两次或更多的冲突事件,每个事件均持续 25 年。
    • 2:35:22 处提及「少数派主导规则」,一种非对称现象,即总体行为受到少数人的偏好的支配。吸烟者不可以待在非吸烟区但是不吸烟的人可以待在吸烟区,因此不吸烟的人占据优势,这并不是因为他们是大多数,只是因为他们拥有非对称性优势。语言、伦理以及宗教的传播都与少数派主导规则有关。
    • 2:36:33 处提及「适用性规模」,当事物的规模发生变化时,它们的性质通常也会突然改变:城市不同于大型的州,大陆也不同于岛屿。当一个群体人数发生变化时,其集体性的行为也会变化。这一观点支持地方主义,反对不受约束的全球主义。
    • 2:41:21 处提及「林迪效应」,不同于自然消亡的事物(比如人类、猫、狗、经济理论、西红柿),像技术、思想、公司这样不会自然消亡的事物生命每增加一天,意味着更长的预期剩余寿命。因此一本有100年历史的经典图书只要保证正常的销量,很有可能还有一百年的寿命。
    • 2:42:41 处提及「遍历性」,在《非对称性风险》的语境下,遍历性是指对一群人在同一时间的统计特性(尤其是期望)和一个人在其全部时间的统计特性一致。集合概率接近于时间概率。如果没有遍历性,那么观测到的统计特性就不能应用于某一个交易策略,如果应用的话,就会触发“爆仓”风险(系统内存在着“吸收壁”或“爆仓点”)。换句话说,统计特性不可持续。

    🎬后期制作、声音设计:Dong

    📣 欢迎关注@老钱日日谈 ,如果播客没听够,可以来公众号找我玩,这边的更新频率会高一些。

    也欢迎大家来🪐知识星球找我玩,这里是我自己学习的输入笔记,也是听友群。


    E110.当腌入味儿的东亚小孩决定优雅 May 28, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    周阿包 | 「周五摸鱼」主播

    ⏯️本期简介:

    这期节目属于临时起意,源起于在西湖边上的一次闲聊,聊着聊着就想录节目了。

    我想在这里引用塔勒布在《随机漫步的傻瓜》里关于优雅的一段论述:

    「人被情绪主导时,掌握思考的系统2就难有什么作为了。

    那些励志书即使不是胡说八道的人写的,大致也没什么效果。

    真正有价值的建议,如果不能以一个好故事的形式说到人们心坎里,也注定稍纵即逝。

    斯多葛哲学有趣的地方,在于它强调尊严和个人的美感。

    所以,下次碰到厄运时,不妨优雅面对。

    优雅就是,不管在什么状况下,你都“知道如何生存”。

    诊断出罹患癌症时,不要哭天喊地,做出一副无辜受害的样子。只和医生讨论病情,也别让别人知道你的病情,如此就可避免听到老掉牙的廉价的安慰,也没人会视你为值得同情的受害者。

    这种有尊严的态度,可以让失败和胜利一样,表现出一种英雄气概。

    赔钱的时候,务必对你的助理更为客气,不要对人发怒,许多交易员经常这样,这帮垃圾。

    不要将你的命运怪罪于任何人,即使他们确实是祸首。

    就算你的另一半和英俊的滑雪教练或哪个年轻模特儿搞上了,也绝不要自怜自艾。别怨东怨西。

    如果你的生意变少,不要马上哈腰屈膝,发出一封充满英雄气概的电子邮件给同行和客户,告诉他们:“生意虽少,态度不变。”

    命运女神唯一不能控制的东西,就是你的行为。」

    🎯时间轴:

    00:20 嗨~谁还不是个东亚小孩呢!

    东亚小孩的潜台词

    05:17 东亚小孩,不是东亚老登儿,童年痕迹长久地隐藏在性格和行为习惯里

    10:21 人均资源少的东亚系统参数,与人斗其乐无穷

    19:43 老黄牛和讨好型人格

    21:55 被正面清单和负面清单所约束

    30:04 东亚父母,原生家庭与断亲

    48:34 似乎,一切都可以概括为缺爱、缺钱

    49:54 和解

    50:34 一种许诺式的美好未来:等以后如何如何就好了

    53:31 不要让你的大脑被别人收取「带宽税」

    56:10 卷的本能

    1:00:42 做题家和标准答案的两个余毒

    1:05:10 探索自己的边界

    解毒

    1:06:51 意识到问题,正视问题,再谈解决办法

    1:08:04 反抗范式,不是针对个体

    1:10:09 塔勒布的两句咒语

    1:12:25 探索解毒的过程其实是开心的,这是我的课题

    1:14:52 你今天过得开心吗?

    1:16:05 45年前的一封轰动全国的来信⭐️

    1:22:22 人最精彩的两部分,一是他身上的时代性,二是对抗自己面对的时代

    📁本期内容相关资料:

    • 1:16:05处提及:1980年5月,《中国青年》杂志发表了一封署名潘晓的来信,题目是《人生的路啊,怎么越走越窄》。这封信吐露的彷徨、苦闷、迷惘和怀疑,一下子打中了亿万青年的心。短短数月,竟然引发6万封来信,紧接着掀起了一场人生观讨论的大潮。

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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    E109.薄情、逆向、多元、弱者思维、有限下注 May 21, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    kevin@凯文投资茶馆主理人,金融行业从业者

    ⏯️本期简介:

    之前和@kevin 录过一期关于多元资产配置的节目,一年过去了,我们就这个话题继续讨论。

    这次从九宫格的视角再盘点一番,聊了很多好玩的内容:薄情、逆向、多元、弱者思维、有限下注...

    欢迎收听本期节目。

    🎯时间轴:

    00:00 美股命运与多元资产配置,任何策略都有波峰波谷

    03:00 九宫格式的极简

    • 延伸阅读:《从九宫格到金字塔》

    06:20 人人理性,但整体犯错的合成谬误

    08:28 A股行业涨幅分析与逆向策略🚩

    11:44 主动型基金们何时更容易跑赢?

    14:24 多元配置的潜台词:弱者思维,对未来没有观点🚩

    19:35 复杂与简化

    21:55 不同行业与风格逐年收益盘点图

    24:42 逆向投资与心理考验

    26:57 策略的多样性与逻辑自洽

    34:08 波动中的下注问题🚩

    39:01 A股收益贡献

    46:19 如何看待主线

    49:08 主观多头基金的三种画像

    • 延伸阅读:《基金经理的三种画像:猎手、教主、军师》

    52:53 宽基与指增

    55:23 QDII与海外敞口

    59:11 债券

    1:01:54 倍速演绎的市场与薄情的投资者🚩

    • 延伸阅读:《历史业绩真的不代表未来》

    1:07:55 吐槽投顾市场

    1:14:42 吐槽养老三支柱

    1:16:47 三种中产与负债端的叙事🚩

    📁本期内容相关资料:

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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    E108.B面中国:一城一乡 亦城亦乡 May 14, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    周立|著有《小县大城》,中国人民大学吴玉章特聘教授

    ⏯️本期简介:

    A面中国是大国大城,是效率的一面。

    城市占地面积还不到国土面积的1%,却聚集了超过60%的人口,被视为经济增长的重要驱动力。

    B面中国是小县大城,这里的城不是城市,而是县城里的那个城关镇。

    它更多是公平和生活的一面,县城始终扮演着稳定器的作用,为城乡人口流动提供了缓冲,同时也是农村人口市民化过程里的一个过渡。

    面基之前做过两期与县城有关的节目,但那两期更多是出于个人走马观花的主观视角与观察。

    周立老师长期关注乡村发展和国情研究,其新著作《小县大城》清晰地勾勒了有关县城发展脉络和模式识别。

    如果你也对县城话题感兴趣,本书会是特别棒的、成体系地学习资料。shownotes 里就有大量来自本书的图表,也很推荐大家一看。

    🎯时间轴:

    00:00 中国县城发展与城乡关系

    01:27 县制的历史演变及其治理功能

    04:42 县城婆罗门现象及其社会分层讨论

    06:20 县城的社会结构与作用

    09:09 中国文明的动态演变及其现代重塑

    11:54 小县大城:城乡融合的实践与挑战

    15:32 中国城镇化进程与城乡人口分布

    19:02 县域公共设施与服务的类型划分及其机制

    21:16 城镇化进程中的小县大城发展模式

    24:24 中国脱贫攻坚与人口流动的变迁

    26:44 老伴、老窝、老底、老友🚩

    31:22 城乡关系的历史演变🚩

    34:10 农村改革与城乡关系变迁

    41:24 农业改革与城乡比价关系的调整

    45:14 撤县设市与撤县设区与「土地城镇化」🚩

    51:48 人大对农村发展的关注

    56:19 聊聊温铁军教授🚩

    1:02:24 县城产业发展是规划还是演化?

    1:05:53 产业对县域经济发展的重要性及细分市场的作用

    1:12:12 产业升级与内需拉动策略

    1:17:20 小镇做题家与制造业的内卷及结果公平

    1:22:39 县域经济:乡土中国的新熟人社会与第三选择

    1:27:45 农民工返乡及城乡教育与住房压力

    1:34:13 返乡人群与城乡两栖生活方式

    1:38:06 农村生态经营与青年返乡创业的现状与趋势

    1:41:32 衣锦还乡与养老观念

    1:46:17 农村养老设施及返乡养老趋势

    1:53:04 中国城乡融合与价值观回归

    1:59:55 探讨县域话题及写作背景与推荐相关著作

    2:04:42 中国转移支付体系及对社会活力的影响

    📚《小县大城》购书链接

    📁本期内容相关资料:

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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    E107.看财报的境界:魔鬼在细节,功夫在诗外 May 07, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    张新民|著有《从报表看企业》等系列书籍,主编的《财务报表分析》已成为分析我国企业财务报表的首选工具书。对外经济贸易大学原副校长,长期致力于我国企业财报分析理论与方法的研究,创立了战略视角的财报分析框架。

    ⏯️本期简介:

    本期嘉宾又是我 dream list 上的一位,张新民老师,我相信国内的基本面投资爱好者应该很多人都对张老师不陌生,甚至很多人的财报入门都是跟着张老师学的,比如我。

    财报是一种结构化的语言,枯燥无味,尽管如今有很多数据可视化软件都能帮我们预处理,方便了不少。

    但正如本期节目标题所言,同样是看折柱饼图、桑基图,同样是看某个财务指标,要想真正品出财报数据里的那些信息,其实有很多诗外的功夫要做,才能看山还是山。

    我不直到怎么形容那种感觉,但相信大家听完节目会明白我的意思,看财报真的不是看看同比和是否超预期这么简单。

    唯一让我感到遗憾的是,这期我本想大聊特聊,好好录它几个小时,但是张老师临时出差要赶飞机,时间所限,并不过瘾,我会找机会争取再录一期长的。

    另外,聊财报话题,不可避免地要提到很多具体的公司,为了收听体验,本期并没有哔掉任何一家公司的名字,但我要提醒大家:

    ⚠️节目所提到的任何具体公司仅作举例之用,以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

    欢迎收听本期节目。

    🎯时间轴:

    00:17如果一家企业的全貌是一个完整的拼图的话,财报这件事它大概占比是多少?

    07:28 两个案例感受一些财务指标的荒唐

    12:46 先事实求是,具体公司具体分析,再去谈财务指标

    14:54 就连最基本的「营业利润」,都泛化到无以复加的地步了

    17:27 把看财报和看企业结合起来🚩

    19:24 财务是标量,战略是矢量🚩

    资产负债表是战略结构图,利润表是战略年内的执行计划图

    25:47 财报和投资之间的关系🚩

    有效的排雷项,以及看到企业的实质

    32:37 很多学财会的人根本看不懂财报

    37:10 看财报就是看企业的体检报告

    39:09 资产负债表🚩

    左边是管理:战略资源配置,商业模式

    右边是治理:股东之间的关系,债权人之间的关系

    43:35 人的随机性和蛛丝马迹

    49:32 寒武纪的例子

    52:44 提纲挈领地唠唠三张表🚩⭐️

    1:03:32 看报表的境界:格局和系统性

    1:06:46 聊聊三本财报著作

    📁本期内容相关资料:

    • 张老师的三本财报著作—《从报表看企业》《财报掘金》《中小企业财务报表分析》

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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    E106.对完账我感慨:在美国适合当股东,在中国适合当老百姓 Apr 29, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    南添@望岳投资,私募基金经理

    老南之前来坐客「面基」的几期节目:

    短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是|周期与演化

    ⏯️本期简介:

    本期节目是紧接着E98期节目之后录的,当时我和老南已经唠了 3 个小时,所以这期我俩说话听起来都有点哑了。

    其实这期是我死乞白赖地拉着老南非要录,他有点不情愿,觉得这种话题肯定要被骂。

    但是我实在太想录了,本期节目缘起于今年昙花一现的小红书中美对账,作为一个投资理财爱好者,算账这种事儿我实在没有抵抗力。

    另一方面,也出于对一个好选题的自觉,我看了很多资料和数据,光是提纲就写了小一万字,录不录已经由不得好大哥了。

    我也完全理解老南不想录的原因,中美对账这种话题自带对抗情绪。

    但我想说,主观上我们真的没有兴趣参与这种叙事,也看不上这种流量。

    让我兴奋的是对不同环境参数和投资土壤的识别,借美鉴中,国别参考有助于更好地认识自己。

    邀请老南是因为他们平时投资美股也会看很多奇奇怪怪的公司,其实是 skin in the game 的,希望能补充一些投资方面的观察视角。

    借中美对账这个由头,我们一期聊了聊中美的社区、美股、房地产、教育、医疗、老百姓日常过日子等方面的差异。

    欢迎收听本期节目。

    🎯时间轴:

    00:22 换视角+找差异

    环境+人性=非对称

    02:32 1%富人:9%中产:40%中等收入群体:50%中低收入群体

    06:46 为啥非要和美国比?明明中国和印度的环境参数更类似

    10:26 更看重机会公平?还是结果公平?这是区分中产的一把尺子

    16:37 社区是理解美国的一个很重要的视角

    22:24 移民增加了美国很多高薪岗位的竞争烈度

    26:46 美股:美国社会最大的记分牌、居民财富的储存器与再分配器

    延伸阅读:美国财富分配的真相

    34:03 资本利得税、分红税都引导大家长期持有

    40:33 美股的价值观:股东利益最大化

    42:37 FIRE文化流行的现实土壤

    延伸阅读:COAST FIRE:先全力攒几年钱,然后佛系躺平

    46:48 美国房子:

    • 真实持有成本其实蛮高
    • 88%的房产成交量都是二手房,房龄中位数 40 年
    • 3/4的房东是白人
    • 中美房子的成本构成

    1:01:09 美国大学平均成本以及教育高度产业化的后果

    1:05:51 坚决支持双减!

    1:08:07 很多教育支出是痛苦消费:钱花了,孩子和父母其实都不开心

    1:12:30 给大家一地段精英陷阱里震碎我三观的话

    延伸阅读:我们为什么讨厌精英?

    1:21:29 讨论一下学历通胀:供给、需求、比价

    1:30:14 美国的医疗:全球最强医疗背后天使与魔鬼的两面性

    延伸阅读:美国人为什么痛恨医保?@说医解药

    1:35:13 医疗水平高 和 医疗保险的成本,是两码事

    1:39:03 知名大药企没有保险公司和PBM这头恶龙赚得多

    1:46:27 聊聊我国医疗体系的特点:谁在负重前行?成本导向是理解一切的关键

    1:49:41 中美日常消费对比

    延伸阅读:中美两国老百姓是怎么花钱的?

    1:51:48 别忘了小红书中美对账的背景:中国微通缩,美国通胀

    1:55:41 别妄自菲薄,也别盲目遥遥领先,重要的是识别环境参数与投资土壤

    ⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

    📁本期内容相关资料:

    • 金钱世界是怎样运行的?
    • 别忘了小红书中美对账的背景:中国微通缩,美国通胀:
    • 美国不同项目的通胀速度:
    • 一个惊人的事实:美国人如今在医疗保健上的支出已超过食品或住房:
    • 2025年美国财政收入构成
    • 美国历年财政收入构成
    • 美国家庭储蓄率,2025年是4.6%
    • 美国房价历年涨跌幅统计(1891-2024)
    • 换个视角再看一遍:
    • 美国自有住房率,2025Q1 是 65.1%
    • 美国房价中位数(注意是中位数):
    • 美国房价平均数:
    • 中美房屋成本构成:

    图片

    • 美国各州个人所得税最高边际税率
    • 富人与穷人在美国各州谁的税更重?要么怎么说得当老板呢!
    • 在美国大城市,年薪10万美元的月均实际到手收入
    • 富人税率低,但大部分所得税由高收入群体贡献(中国也是一样的)
    • 美国各州房地产税情况:

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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    E105. 及 早 离 去 Apr 22, 2025
    Show notes

    🎤本期嘉宾:

    孟岩 @有知有行创始人、《无人知晓》主播,《投资中,我相信的事》作者

    ⏯️本期简介:

    标题是孟岩起的,这很无人知晓...

    孟岩最近出了第二本跟投资有关的小册子,我们借这本书,聊了聊他2017年在众目睽睽之下开启的投资实证——结果如何?这一路感受如何?做对了哪些?又有哪些没做好?关于完全投资贝塔能获得哪些阿尔法?有知有行到底想做成什么目标等等。

    我们还聊了这期节目封面背后的小故事、理想中的投顾、能力圈和投资的本质...

    欢迎收听本期节目。

    感谢@仝仝、港港对节目制作的帮助。

    🎯时间轴:

    00:21 投资实证的压力:千万双眼睛的凝视和质疑

    06:04 孟岩创作的压舱石

    07:21 当你完全投资在β上,而中国的β又比较弱,怎么办?

    12:33 如何看待12%的预期年化收益?

    17:08 为什么能在波动上和中证全指亦步亦趋,但是长期又大幅跑赢

    20:48 有知有行的温度计,和基于此的择时

    22:30 决策是过程导向的,短期涨跌觉过不由决策质量决定

    26:42 2017年实证至今,做对了哪些事?

    29:39 分散意味着杜绝了异常值

    34:43 那又有哪些事做得不够好?

    36:41 命运之路,从未分叉⭐️

    41:10 要是不这么干,老子就不干了

    44:06 聊聊有知有行三大策略:长钱账户,稳钱账户,海外长钱

    48:39 孟岩理想中的投顾,长什么样?

    49:27 投资的本质是保证你的购买力不下降

    50:42 指数投资的几个超额回报⭐️

    55:00 有知有行就是想做一个更好的指数

    59:29 水下的工作

    1:03:06 能力圈:我确信自己比市场平均水平好10倍的事。你怀疑?那就是没有

    1:07:31 及早离去⭐️

    1:16:42 “一棒子把你打醒”

    📁本期内容相关资料:

    • 大时代片尾,用电脑对股市必胜法进行破译(有点像今天的AI),得出结论如下:
    • 《命运之路,从未分叉》
    • 以下图片均来自《投资中,我相信的事》

    ⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

    🎬后期制作、声音设计:Dong

    • 关于有知有行

    有知有行成立于2020年,目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资,下场实操。凭借在投资领域的良好口碑,有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来希望成为一家财富管理公司,不仅帮助投资者学习投资,也能让大家在有知有行安心交易,踏实赚钱。

    欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载 App


    E104.旧秩序的瓦解,全球化的悲歌 Apr 16, 2025
    Show notes

    ⏯️本期简介:

    单口节目,聊聊全球化的几个重要概念,7 次全球化危机,3 个全球化阶段,美元秩序主导下的世界分工体系,以及中国制造视角下的全球化。

    🎯时间轴:

    PART1:全球化的重要概念和历史

    00:50 现代经济增长模型

    03:24 制造业安身立命之本:多快好省

    04:35 各阶段全球化的注脚:经济学思想和理论

    06:34 形塑国全球化的七次危机:

    大饥荒、大崩溃、大战、大萧条、大通胀、大衰退、大封锁

    09:58 供给冲击让全球化扩张,需求冲击让全球化倒退

    13:48 全球化的三个阶段:

    • 殖民扩张到一战
    • 一战-冷战
    • 后冷战至今

    15:36 被全球化伤害的人:被殖民地,产业工人

    16:58 从全球化中受益的人:产业流入地,全球化公司股东

    20:55 愤怒的选票

    23:39 黑天鹅式的全球化冲击

    24:17 全球化是一个系统性思考的新视角

    PART2:美元秩序主导下的世界分工体系

    26:10 全球化和现代性

    27:56 美元秩序和全球分工体系的运行肌理

    29:32 资源国往往被动,制造国往往痛苦

    32:04 美国贸易账户的逆差 vs. 金融账户的顺差

    33:44 野口悠纪雄和余永定的吐槽

    36:07 特朗普2.0的两件事:化债+改贸易

    41:33 美元秩序的裂痕

    PART3:中国制造视角下的全球化

    45:32 产业转移的基础:工业化基础+人口红利+改革开放

    48:03 地方经济竞争锦标赛和产业竞争困境

    51:09 留住制造业,升级制造业

    56:12 看待我国的产业链优势的视角

    59:42 为最坏的结果做打算

    ⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

    📚本期内容参考书目及文章:

    《七次崩溃:下一次大规模全球化何时到来》、《见证失衡》、《见证逆潮》、《中国宏观经济九讲》、《流动性经济学》、《失去的制造业》、《全球化与国家竞争:新兴七国比较研究》、《中国小镇》、《大衰退年代:宏观经济学的另一半与全球化宿命》、《巨星科技交流纪要》、《美国低估了制造业回流的难度》、Trade and Globalization、《美元霸权面临的真正生存性风险》、《对话30位关税战亲历者》

    📁本期内容相关资料:

    • 一个主导全球化秩序的国家说自己吃亏受损了,简直离谱。
    • 绝对值有明显差距,不意味着做得不好。

    🎬后期制作、声音设计:Dong

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